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本报记者杨洁

6月22日
，中国银行、华夏银行 、广发银行发布公告，上调代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务延期合约保证金比例 。

其中 ，自6月22日收盘清算时起
，广发银行将黄金延期合约的保证金比例由100%调整至140%，白银延期合约的保证金比例由100%调整至140%；华夏银行将代理个人贵金属延期交易Au（T+D）
、mAu（T+D）、Au（T+N1） 、Au（T+N2）等保证金比例从35%调整为120% ，Ag（T+D）合约的保证金比例从42%调整为120%
。

中国银行自6月24日收盘清算时算起
，将黄金延期合约的客户保证金比例由99.9%调整为120%；白银延期合约的客户保证金比例由99.96%调整为119.91%。

延期合约交易保证金比例是指在贵金属交易中，投资者需要按照一定比例缴纳的保证金 。当投资者进行延期交易时 ，需要支付一定比例的保证金，以确保其在交易过程中能够按照约定履行义务
。如果投资者的保证金比例不足以弥补损失
，投资者需要追加保证金。

今年以来，已有工商银行
、农业银行、建设银行等多家国有大行 ，上调个人贵金属延期合约保证金比例
，且均突破100% 。

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，银行此举主要基于：一是国际金价剧烈波动 ，近期金价回撤程度较大；二是金融机构风险管控的必然选择
，个人贵金属延期合约保证金突破100%，实质是取消杠杆交易 ，阻断客户穿仓风险向银行传导
。

“今年以来
，国际贵金属价格经历了从高位回落 、反复震荡的过程，由此导致投资者承担的风险明显上升。上调延期合约保证金比例可以为交易增加风险缓冲垫 ，避免因金价剧烈波动引发强制平仓
，给客户造成更大的损失 。同时，可以减少银行自身业务运营的风险。 ”上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示
。

谈及银行个人贵金属延期保证金比例突破100%的影响 ，杨海平表示，对于投资者而言
，个人贵金属延期交易的杠杆已实质性归零，短线投机空间被压缩 ，高频交易成本显著上升。对于商业银行而言
，短期或对业务量形成一定的影响 。对于贵金属市场而言，非理性投机泡沫得到有效挤出 ，对市场秩序有正面影响
。

对于黄金价格的后续走势
，杨海平认为，短期看 ，在美联储降息预期降温、美元指数强势反弹的背景下
，金价大幅反弹动力并不强。中长期看，全球地缘政治的不确定性增加 ，后续金价仍有向上的空间 。

对普通投资者而言
，田利辉建议，应摒弃短期博弈思维 ，以长期配置视角布局
。例如，普通投资者可优选黄金ETF（交易型开放式指数基金）等低风险产品
，设定止损线；机构投资者可利用回调窗口分批建仓。

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