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"> 监管部门扩容债券通“南向通
”境内投资者范围的政策红利持续落地
，工银理财、中银理财 、招银理财成为首批试点入局的理财公司，多家国有大行及股份行理财公司也在积极申请参与 。

业内人士表示 ，“南向通”显著提升了理财公司参与跨境人民币投资额度
，理财公司可依托离岸点心债等资产增厚产品收益
。与此同时，该机制也搭建起理财资金对接实体经济离岸融资需求的渠道。

理财公司拿到“入场券 ”

记者从业内获悉 ，2025年
，工银理财
、中银理财、招银理财作为首批三家试点理财公司，纳入“南向通”扩容范围 。目前 ，多家国有大行及股份行理财公司也在积极申请参与
。

“南向通 ”于2021年9月正式上线
，起初仅面向41家银行类金融机构 、合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII）开放。2025年7月，在“债券通周年论坛2025
”上 ，监管层宣布将完善“南向通”运行机制，扩大境内投资者范围至券商
、基金、保险 、理财公司等四类非银金融机构
，非银金融机构首次被纳入合格投资者范围 。

今年5月末，交通银行香港分行联动深圳分行同业部与招银理财达成“南向通 ”参与机构扩容后的首笔债券投资交易
。交通银行香港分行表示 ，在“南向通
”扩容后
，该行便积极对接新增理财公司客户，并高效完成了相关交易筹备工作。

某理财公司相关人士表示 ，得益于纳入“南向通”境内投资者
，公司可以与全部市场参与者同享每年5000亿元
、每日200亿元的“南向通 ”人民币额度，跨境人民币投资额度显著提升 。

增厚产品收益

在低利率与资产荒并行的背景下 ，理财行业向多资产、多策略转型已成共识
，全球化配置正成为一项关键的收益增厚策略
。“南向通 ”的扩容恰好为这一固收增强方案提供了有效通道。

“‘南向通’可投资产包括离岸人民币央票 、存单、点心债
、结构化票据等 。在信用主体上，离岸人民币市场可以触达众多优质主体 ，与境内形成差异化配置；在收益上
，离岸人民币资产较境内同信用等级主体整体存在10个基点以上的增厚，且与境内存在差异化的轮动特征 ，可择市场窗口进行配置，增厚产品收益。
”上述理财公司相关人士表示
。

某股份行理财公司部分“固收+”产品通过投资点心债、外币债等各类离岸债券
，把握跨板块的投资机会。其逻辑在于：境内外债券在投资者类别 、定价因素等方面存在结构性差异，导致收益与波动特征的分化 ，机构既可借此布局境外高性价比债券
，也能搭配境内债券构建跨市场对冲投资组合 。

在众多离岸债券品类中，点心债表现尤为亮眼
。Wind数据显示 ，截至6月22日
，今年以来点心债发行量超8200亿元，同比增长47%。业内人士表示 ，在“南向通 ”机制持续优化的背景下
，人民币点心债兼具较高信用资质
、相对优厚的静态收益以及较强的配置属性，投资价值逐步凸显 。

拓宽全球化配置渠道

如果说“南向通”是跨境投资的新通道 ，那么合格境内机构投资者（QDII）则是理财公司“出海 ”的成熟主渠道
。根据国家外汇管理局公布的截至2026年5月末QDII投资额度审批情况
，193家金融机构累计获批1761.69亿美元额度。其中，中邮理财、宁银理财 、杭银理财
、贝莱德建信理财、高盛工银理财 、施罗德交银理财
、汇华理财、法巴农银理财 、上银理财9家理财公司累计获批16.3亿美元额度 。

当前 ，理财公司跨境投资需求旺盛，但QDII额度始终供不应求
。某合资理财公司相关负责人透露
，公司一直在积极申请QDII额度，已有部分QDII产品存续 ，并正在设计更多全球化配置产品。“现有机制下
，公司需不断推出新产品，QDII额度用尽后再行申请 ，每年可能会有新额度批复
，但获批节奏存在不确定性 。目前公司QDII额度已接近用尽
。
”

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