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　　财联社6月19日讯（记者肖良华）随着中东局势趋于缓和 ，硫磺价格开始自高点回落
，但前期供给减少价格暴涨的影响，仍在通过硫酸向产业链远端传导。投资者关心的是 ，硫磺供应何时能恢复正常？以硫酸为重要原料的钛白粉企业有何应对之策？相关上市公司生产与业绩受到了怎样的影响？

　　财联社记者采访多家上市公司获悉
，因生产工艺、企业规模不同，硫磺短缺目前对钛白粉企业影响不一 。其中 ，硫酸法大厂原材料获取能力较强，目前产线满负荷运转
，且能保证有盈利，小厂则减产停产增加；氯化法企业则因原材料不同未受影响 ，且利润空间增厚
。

　　尽管中东局势近日有所缓和
，霍尔木兹海峡或将全面开放，但美伊谈判仍存波折 ，相关商品如硫磺的市场价格呈高位震荡之势。多位业内人士均对财联社记者表示
，即使美国与伊朗停战，霍尔木兹海峡立即全面通航 ，中东地区的产能恢复也需要一定时间
，短期对国内很难恢复供给 。

　　“中东各港口积攒的100多万吨硫磺库存，估计大部分会被印尼等国家消纳 ，他们对高价硫磺的接受度更高
，运往中国的比例有限
。国内硫磺供应紧张的局面将维持较长时间，但价格或将多空博弈。”隆众资讯资深分析师马诺对财联社记者表示 。

　　大厂满负荷生产 ，小厂停工现象增加

　　钛白粉主流生产工艺为硫酸法和氯化法，此外还有少量的盐酸法 、硝酸法等非主流工艺。其中
，硫酸法钛白粉的核心原材料为钛精矿
、硫酸，占比分别为60%、30%；氯化法钛白粉的核心原料为含钛原料和氯气
。

　　业内人士告诉财联社记者 ，生产一吨硫酸法钛白粉需3-4吨硫酸
，一吨硫磺可产3吨硫酸。今年以来，全球油气加工量下滑叠加中东冲突 ，全球供给减少
，硫磺 、硫酸价格持续上涨，硫酸法钛白粉企业原料采购难度加大 ，同时成本持续抬升 。

　　正常情况下
，钛白粉企业硫磺硫酸主要有以下获取途径：一是外购硫磺以自身配套装置自产硫酸，二是采购金属冶炼行业的副产硫酸 ，三是依托硫铁矿制备硫酸
，四是外购或自产废酸经过裂解或提纯
。

　　财联社记者采访多家上市公司获悉，硫磺主力企业对非肥企业“停供”后 ，钛白粉大厂向上游争取平价硫磺已不可能，为应对硫酸供给减少、价格大幅上涨
，目前大厂主要采取外购冶炼酸，或外购硫铁矿
、废酸制备硫酸 ，以保证正常生产并降低成本压力。多种措施之下
，龙佰集团、金浦钛业 、鲁北化工
、惠云钛业等硫酸法钛白粉大厂目前普遍满负荷生产 。

　　“公司两条硫酸法钛白粉生产线，目前一条满负荷生产 ，另外一条（产能）三到四万吨的产线也已经开通
。 ”金浦钛业（000545.SZ）证券部工作人员近日对以投资者身份致电的财联社记者表示。

　　鲁北化工（600727.SH）相关负责人也对财联社记者表示
，当前公司钛白粉满产，因为有自己生产的废酸供应 ，成本较低
，公司钛白粉有一定利润 。

　　而龙佰集团则对财联社记者表示，公司采用直接外购硫酸及废酸浓缩等相结合的方式保障硫酸供应
。从综合成本来看 ，冶炼酸价格最低
，成本优势突出。

　　硫磺硫酸价格大幅上涨后，市场冶炼酸外采需求增加 ，在行业内使用率偏高，但存在运输半径受限、钛白粉工厂也多就近采购；硫铁矿制酸成本显著低于硫磺制酸
，在当前硫磺高价行情下，矿石酸的降本价值凸显；而硫磺制酸现阶段成本最高 ，企业也多降低使用硫磺硫酸 。

　　惠云钛业方面曾对财联社记者表示
，公司为降低成本，采购硫铁矿自制硫酸 ，较外购硫磺有一定的成本优势
。

　　涂多多硫磺分析师齐宇对财联社记者表示
，目前大厂开工率基本在85%-95%左右高位，氯化法产线基本满负荷运行 ，硫酸法产线也保持较高生产负荷；中小型硫酸法企业受成本高企影响进入亏损状态
，近两月减产 、停产现象有所增加。

　　硫酸法大厂尚有利润，氯化法利润空间增厚

　　硫磺
、硫酸供给减少价格暴涨之下 ，钛白粉行业明显分化 。

　　其中
，硫酸法企业盈利水平开始分化，能够多渠道获取原料、有海外业务的大厂抗风险能力明显更强 ，中小企业则陷入困境；而氯化法钛白粉因原料不同，硫磺涨价未形成冲击
，产品提价后利润空间进一步增厚，盈利水平维持高位 ，两种工艺的盈利差距持续拉大。“硫酸法企业受高原料成本拖累
，多数中小企业处于成本倒挂或微利状态，盈利修复能力有限 ，经营压力较大
。 ”齐宇向财联社记者表示。

　　公开数据显示
，6月12日，镇江港 、大丰港等地固体硫磺主流成交价曾涨至11600元/吨 ，创下年内峰值
，而今年初的均价仅在3850元/吨左右，半年累计涨幅接近200% 。受此影响 ，硫酸价格今年以来涨幅达130%
。

　　近日
，受中东局势缓和影响，供应风险忧虑减弱 ，6月15日，长江港颗粒硫磺主流参考价为9500元/吨
，环比前一工作日下跌约1500-1950元/吨，市场交投氛围清淡 ，观望气氛浓厚。

　　但6月16日至18日
，全国硫磺港口价格仍在高位震荡 。6月18日，镇江港主流颗粒硫磺成交价为9600元/吨
。截至6月17日 ，国内硫磺港口总库存约74.23万吨
，环比前一日下降1.38%，进一步支撑了港口端的价格反弹行情。当前 ，部分港口贸易商集中补货
，持货商惜售情绪较强 。

　　为应对成本压力，从3月至6月 ，国内钛白粉企业连续五次提价
，合计国内市场提价4500元/吨，国际市场提价650–700美元/吨
。此外 ，生产一吨硫酸法钛白粉可得到3吨副产品硫酸亚铁。生意社数据显示，从3月底至今
，硫酸亚铁从700元/吨涨至1110元/吨，有效减轻了企业成本压力 。

　　据财联社记者梳理 ，国内冶炼硫酸普遍售价在1500-2000元/吨之间
，对应硫磺价格只有4500元-6000元/吨
。而在国际市场，硫酸的国际现货价格曾一度超过800美元/吨 ，约合人民币5400元/吨；部分现货CFR到岸价一度突破1000美元/吨。从全球范围看
，中国钛白粉的成本优势进一步凸显 。

　　同时，由于海外钛白粉生产商受能源
、局势影响减产 ，海外市场对中国钛白粉需求明显增长。“现在海外订单较多
，公司一半产品销往海外
。 ”山东一钛白粉企业对财联社记者表示。

　　海关总署数据显示，2026年1–4月 ，中国出口钛白粉73.03万吨
，同比增加12.53% 。其中，硫酸法钛白粉出口55.17万吨 ，同比增加5.88%；氯化法钛白粉出口17.86万吨，同比增加39.63%
。

　　产能方面
，财联社记者梳理发现，2026年全国硫酸法钛白粉总产能约400万吨 ，有效产能约370万–380万吨。其中
，龙佰集团（002601.SZ）85万吨，钛能化学（002145.SZ）55万吨 ，钒钛股份（000629.SZ）22万吨
，鲁北化工16万吨 。

　　国内氯化法钛白粉目前总产能约130万吨/年
。其中，龙佰集团国内产能为66万吨 ，另外收购的英国工厂有15万吨产能；坤彩科技（603826.SH）近日在投资者互动平台表示
，公司一期20万吨钛白粉产能利用率正逐步爬坡，二期60万吨项目正稳步推进中；鲁北化工有两期12万吨产能 ，公司负责人对财联社记者表示
，其中一期6万吨已经达产，二期6万吨产能仍处于爬坡阶段；天原股份（002386.SZ）此前曾公开表示 ，公司氯化法钛白粉现有年产能10万吨，目前处于满产满销状态
，公司已公告新建10万吨氯化法钛白粉项目，建成后将拥有氯化法钛白粉产能20万吨/年。

（文章来源：财联社）