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"> 本报记者彭衍菘

今年以来
，新基金发行保持较高热度，产品成立后的回报表现各不相同 ，开始出现明显分化 。

Wind数据显示
，截至6月16日，年内新成立基金达到757只（仅统计主份额） ，合计规模达5910.28亿元
。其中
，成立以来最高回报率达91.21%（融通科技甄选混合发起式A，2026年2月3日成立） ，最低回报率为-33.34%
，差距悬殊。

深圳市排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康在接受《证券日报》记者采访时表示，新基金回报分化是市场行情 、成立时点
、仓位选择、选股能力及风险控制等多重因素共同作用的结果 。

多重因素共同作用

从成立时间看 ，即使基金投资方向相近，但进入市场的时点不同
，就可能面临截然不同的建仓成本和市场环境
。例如，截至6月16日 ，今年以来成立了4只名称包含“科技智选”的新基金
，其中最高回报率达40.07%，最低回报率为-7.77% ，两只产品分别成立于1月下旬 、5月中旬。“部分产品成立后恰逢相关板块走强
，净值弹性能够较快体现；有的产品则可能成立于市场高位或震荡阶段，短期回报相对承压 。
”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒表示
。

陈宇恒称 ，从资产类别看
，股票型基金、偏股混合型基金与债券型基金的风险收益特征天然不同；从投资市场看，主要投资A股
、港股或海外市场的产品 ，所处的市场环境也存在差异。即便同为权益类基金
，宽基产品与行业主题产品的投资范围和集中度也存在差异，将其简单放在同一标准下比较 ，容易忽略产品合同和约定、投资策略及风险定位 。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示：“同为权益类新基金，成立后净值表现的差异
，还与基金合同约定的仓位规则 、基金经理的建仓节奏及市场判断有关。较快提高权益仓位的产品，对市场变化的反映更为明显；采取分步配置方式的产品 ，短期净值波动则可能相对平缓
。
”

此外
，仓位提高后，个股选择
、组合集中度和回撤控制能力也会进一步影响产品表现。朱润康表示 ，同一市场方向内部
，不同基金在个股配置和风险控制上的差异，也可能转化为不同的净值结果 。

短期领先不意味持续占优

今年以来 ，部分布局阶段性高景气行业的新基金表现相对突出
，但市场风格具有轮动特征，短期回报领先并不意味着相关策略能够持续占优
。行业主题基金集中度较高 ，在行情向上时往往具有较强弹性
，在市场风格切换时也可能面临更明显的波动。

某华北基金经理对《证券日报》记者表示，今年以来市场结构分化较为明显 ，一些主题基金的业绩差异随之扩大 。投资者选择基金产品时，应充分了解其投资策略和风险等级
，选择与自身风险承受能力相匹配的产品
。

陈宇恒认为，新基金成立以来的回报率高低 ，虽能够反映该产品在特定阶段的运作结果
，但当观察期过短时，市场行情和成立时点等因素对其影响往往较大。评价基金管理能力 ，还需结合更长周期内的业绩持续性、最大回撤 、风险调整后收益以及投资风格稳定性等指标综合判断 。

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