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"> 6月12日晚间
，宝丰能源(600989.SH)公告称，公司拟收购实际控制人党彦宝旗下宁夏天普芯科技有限公司（曾用名：宁夏宝丰昱能科技有限公司）蒸汽综合管线项目所涉及的资产组（以下简称“标的资产 ”） ，交易金额4.5亿元（含税）
，购买标的资产的资金来源为自筹资金 。

公告显示，宁夏天普芯科技有限公司的控股股东为北京天普储能有限公司 ，实际控制人为党彦宝
，与宝丰能源的实际控制人均为党彦宝，本次交易构成关联交易 ，但不构成重大资产重组
。

截至公告披露日
，过去12个月与同一实际控制人及其控制的企业和其他组织发生的关联交易，除关联捐赠6.8亿元外 ，其他均为日常关联交易。关联交易总额未达到公司最近一期经审计净资产的5% 。

对于此次收购标的资产的目的和原因，据公告称
，2022年宁夏天普芯科技有限公司拟在银川市苏银产业园建设电池及储能集装系统示范项目
。由于银川市苏银产业园没有富余蒸汽可供使用，宝丰能源具备低压蒸汽富余供应能力 ，能够满足宁夏天普芯科技有限公司生产所需蒸汽的压力指标要求
，而且宝丰能源距离宁夏天普芯科技有限公司只有20公里。经测算，建设蒸汽综合管线将宝丰能源的富余低压蒸汽引入宁夏天普芯科技有限公司对双方均具有经济性 。

2025年10月 ，蒸汽综合管线全面建成并通过验收
，达到预定可使用状态
。2025年11月至2026年4月期间，公司通过标的资产已销售蒸汽41.21万吨 ，取得收入6900万元。

宝丰能源表示
，公司收购蒸汽综合管线后，一方面可以充分发挥管线的输送能力 ，在保证向宁夏天普芯科技有限公司供应蒸汽的同时
，扩展至向苏银产业园区其他企业供应蒸汽，以及向当地居民供暖 。另一方面 ，可以根据管线沿线企业的需求，扩大对沿线企业的蒸汽供应。在扩大蒸汽供应范围时需要增加蒸汽管线的接入装置（三通
、阀门、管道 、计量仪表等）
。因此
，宝丰能源收购后，更有利于及时掌握终端客户的需求 ，提前平衡低压蒸汽的供应能力
，加强蒸汽综合管线的维护、保养和正常运行，保障沿线企业以及苏银产业园区企业和居民用汽的安全性和稳定性。

此次收购以成本法评估结果为基准 。标的资产账面价值约3.77亿元 ，评估价值约4.13亿元（不含税）
，增值额为3513.01万元，增值率为9.31%；本次评估价值（含税）4.50亿元 ，收购价格（含税）4.50亿元
，收购价格与评估价值基本一致
。

值得注意的是，宝丰能源设置了补偿机制。根据收益法评估基础的现金流量分析及预测表 ，2027年至2029年资产组预计未来现金流量分别为2906.78万元
、3398.77万元、3794.40万元 。宁夏天普芯科技有限公司（卖方）承诺
，如果由于目标资产的建设质量问题 、批准手续问题等原因导致2027年至2029年目标资产不能实现上述年度现金流量目标或不能实现上述三年累计现金流量目标，卖方承诺对宝丰能源进行现金补偿
。

读创财经注意到 ，补偿规定了上限。条款明确规定“现金补偿金额不超过宁夏天普芯科技有限公司在本次交易中取得的交易对价总额
” 。这意味着，如果超过4.5亿元
，宝丰能源需要自己承担超额损失部分
。更重要的是，若因宝丰能源自身安全
、环保问题导致停供 ，现金流将按正常标准测算。

据公开信息披露
，宝丰能源在2025年存在因环境问题被处罚或曝光的情况，累计处罚金额超过130万元 。

业绩方面 ，宝丰能源2025年交出历史最佳成绩单——实现营收480.4亿元
，同比增长45.64%；归母净利润113.5亿元，同比大增79.09%；扣非净利润突破百亿大关 ，达115.2亿元
。业绩大幅增长主要得益于内蒙古产能释放叠加煤炭原材料价格下行
，煤化工主业“量增本降
”红利凸显。

2026年一季度延续增长态势，单季度实现营业收入132.4亿元 ，同比增长22.90%；归母净利润36.61亿元
，同比增长50.23% 。经营活动现金流净额55.63亿元，现金流状况整体充裕。

但亮眼业绩之下 ，公司资产负债率仍处高位
。2025年末资产负债率46.32%，总负债约417.63亿元。流动比率仅约0.30
，速动比率0.16 。

来源：读创财经

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