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"> 财联社6月15日讯（记者周晓雅）2只产品均亏损 ，加入申万菱信基金满1年的贾成东，最终卸任产品 。

申万菱信基金最新公告显示
，出于个人原因，贾成东自6月13日起卸任申万菱信行业精选混合、申万菱信新动力混合2只产品 ，由龚霄独自管理。

此次卸任后
，贾成东已无在管公募产品，公告未有转任公司其他工作岗位的说明
。公司对此回应称 ，系公司正常投研团队调整。公司始终将持有人利益放在首位
，秉持长期价值导向，积极追求基金平稳运作 。

此次卸任动作迅速 ，一周前
，申万菱信行业精选混合才增聘龚霄为基金经理；而申万菱信新动力自2024年10月就是龚霄担任基金经理，后在去年3月改为贾成东和龚霄共同管理该产品
。

卸任背后 ，是公司权益疲软 、人才流失
、利润三连降的现实困局。调整之后
，前路能否迎来转机？记者了解到，公司对贾成东或还有下一步安排 。

逆势亏损 ，在管产品最多亏近30%

加入申万菱信基金后，贾成东在过去一年并没有给持有人交出满意“答卷 ”
。

去年6月3日成立的申万菱信行业精选
，是他加入申万菱信基金以后，第一只独自管理的新基金。截至卸任时 ，这只产品亏损28.91%
，在同类4524只产品中排名4513 。

早在产品成立没多久，就有传闻称 ，该产品被券商员工“吐槽
”
，首募阶段下压任务，但基金经理的操作与公司宣传的高股息方向完全不符
。产品成立后披露的首份季报就显示 ，截至去年9月底
，产品亏超2%，Wind数据显示 ，期间最大回撤就已经超过8%。

对此
，公司曾回应称，希望投资者将目光更多投向长期表现 ，首募阶段下压任务的传言不属实 。

然而，这只产品更大的亏损出现在今年
。数据显示
，今年以来，申万菱信行业精选亏损23.47% ，期间最大的回撤还曾超过35%。短短一年多的时间
，产品净值仅剩0.7109 。

接连亏损的背后，高位买入的情况也受关注。比如 ，今年一季度末
，申万菱信行业精选的前十大重仓股中，招金黄金、赤峰黄金等新进；头号重仓股山金国际出现被动减持 ，但是持仓占比仍达到10.03%的上限
。

彼时
，黄金股已在阶段性高点，多只黄金股自2月以来接连回调。二季度以来 ，山金国际的累计跌幅达到25.37%
，赤峰黄金也累计下跌24.38% 。

合管的产品申万菱信新动力混合，截至贾成东离任时 ，他的任职回报为-8.25%
。

亏损的业绩，更是建立在近一年主动权益基金整体表现回暖 、偏股混合型基金指数创新高的背景下。数据显示
，在上述2只产品亏损的同期，偏股混合型基金指数累计上涨了40.96% 。

产品的回撤和规模的缩水也形成了负反馈 ，截至今年一季度末
，贾成东在管的2只产品规模仅剩9.11亿元，较去年上半年底的22.63亿元 ，缩水59.74%
。

多重困局

对于申万菱信菱信基金而言
，这不仅意味着1位基金经理的离开。作为行业曾经的百亿级基金经理，贾成东从近万亿级规模的招商基金离开 ，加入仅千亿级体量的申万菱信基金
，被业内视为申万菱信基金的一次“重金挖角
” 。

加入后约3个月左右，贾成东火速新任副总经理 ，足见公司对他的重视
。彼时的对外发声也不难看出
，兼具投研和管理岗位经验，贾成东或将在更宏观的层面参与公司战略规划
、投研体系建设等工作。

但押注明星基金经理 ，没能弥补公司的权益短板 。数据显示，今年一季度末
，申万菱信基金的公募规模为1156.37亿元，主要由货基（437.55亿元）和债基（497.2亿元）构成 ，进一步穿透来看
，短债、长债等纯债型产品（合计484.98亿元）贡献了公司债基的主要规模
。

反观股票型基金和混合型基金，一季度末规模分别为115.81亿元 、103.07亿元。其中 ，主动权益类基金（普通股票型基金+偏股混合型基金）规模仅73.98亿元
，占公募总规模的6.4% 。

值得留意的是，公司原本已经培养出的绩优基金经理 ，却也难在近一轮走强的行情中得到规模的增长
，甚至还有所下滑。

作为申万菱信基金的权益投资部负责人，付娟今年以来业绩回报达到48.35%
。代表作申万菱信乐享 ，得到61.34%的年内收益。但她从3月以来先后卸任了3只基金的基金经理
，按一季度末数据计算，在管的4只产品合计规模仅剩26.16亿元 ，她去年底的管理规模一度达到46.69亿元 。

除了卸任，她在管的产品还有3只增聘基金经理
，目前仅有2只为独管产品
。

这些动作，或是为了让更多新人积攒管理经验。比如 ，同样业绩亮眼的新生代基金经理卜忠林
，旗下申万菱信智能驱动年内收益72.69%，但是该基金份额一季度仅增加1.22亿份 ，一季度末规模增至16.73亿元 。他在管的2只产品
，此前均是和付娟共同管理
。

但整体来看，申万菱信基金旗下的19只主动权益基金中 ，依旧有8只是为“迷你基”
，占比近半。

这或因市场条线的核心人才流失，这往往对中小公募发展的影响尤为关键 。就在今年4月 ，申万菱信基金的原首席市场官张征
，出走惠理集团
。

种种困境反映在经营业绩上，去年公司净利润同比下降7.8% ，至7113.42万元，已连续第三年下滑。

而贾成东目前还任申万菱信基金副总经理
，后续或仍有新变化 。

中小公募的共同难题

随着行业人才的加速流动，中小公募已经正面临共同难题
。新一轮变动中 ，具备投研体系完备
、人才薪酬激励机制较优的头部机构
，显然成为吸纳人才的主力；而中小机构常常陷入“辛苦培养，最终留不住人 ”的尴尬 ，公司发展也进一步受限。

去年底加入广发基金的刘兴旺
，也在上周新任为广发集嘉、广发集悦等2只二级债基和广发鑫源这只偏债混合基金的基金经理，此前他在富国基金任职 。

宝盈基金也在上周公告称 ，容志能管理的宝盈转型动力混合 、宝盈科技30混合分别增聘了叶秀贤
、赵国进为基金经理。

更早之前
，原财通资管包斅文也在5月底加入永赢基金；原财通资管的徐竞择，和原交银施罗德基金的余李平则是4月更新从业机构为富国基金
。

更早一批转战头部机构的基金经理 ，不少已站稳脚跟、业绩出彩。去年6月
，范妍推出加入富国基金首只新发基金——富国均衡投资，目前 ，该基金成立约一年，总回报达到24.61% 。她在管3只产品
，在今年一季度末的合计规模已经来到166.91亿元
。

周智硕则是在去年从建信基金离开加入广发基金，去年8月以来 ，接连成为广发多元新兴 、广发稳健增长、广发行业严选三年持有等3只产品的基金经理
，目前，他在这3只产品的任职回报分别为15.26%
、5.18%、11.42%。

更早之前 ，苏文杰在2024年离开嘉实基金
，随后加入广发基金 。他目前在广发基金在管5只产品，除了今年接管的广发竞争优势 ，其余的任职回报均为正值
。其中
，去年6月接管的广发资源优选，苏文杰的任职回报为37.37%。

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