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　　在创新药板块的震荡调整行情中
，部分资金开始逆势抄底。据统计，二季度以来 ，创新药主题ETF获资金净流入逾百亿元 。与此同时
，百亿级基金经理频频出手，加仓创新药相关标的
。在业内人士看来 ，中国创新药企业具有全球竞争力
，后市投资机会值得关注。

　　百亿级基金经理频频出手

　　根据上市公司披露的公告，二季度以来 ，多位知名基金经理加仓创新药板块 。

　　泰格医药最新披露的前十大流通股股东情况显示
，截至6月4日，与一季度末相比 ，谢治宇管理的兴全合润混合基金增持泰格医药932.65万股
。截至一季度末，谢治宇管理的多只基金规模合计超过300亿元。

　　兴全基金旗下另一位百亿级基金经理乔迁
，所管产品也加仓了泰格医药：截至6月4日，与一季度末相比 ，兴全商业模式优选混合基金加仓泰格医药2410.44万股；兴全新视野混合基金更是新进泰格医药前十大流通股股东名单
，持股数量为1822.77万股，与一季度末相比增持了1200多万股 。

　　泰格医药是CRO龙头 ，从经营情况看：今年一季度实现营业收入18.01亿元
，同比增加15.17%；归属于上市公司股东的净利润4904.31万元，同比减少70.36%
。

　　类似的还有百利天恒。截至6月1日 ，与一季度末相比
，兴全商业模式优选混合基金增持百利天恒115.79万股，张韡管理的汇添富创新医药主题混合基金增持44.57万股 。此外 ，兴全合润混合基金成为百利天恒新晋前十大流通股股东
。

　　从经营情况看：今年一季度
，百利天恒实现营业收入9458.68万元，同比增长40.25%；归属于上市公司股东的净利润为-7.75亿元。

　　资金流入创新药主题ETF

　　截至6月12日 ，二季度以来多只创新药ETF净值跌幅超过10% 。不过，在创新药板块调整过程中
，资金持续借道ETF加仓。据Choice测算，截至6月11日 ，二季度以来创新药主题ETF获资金净流入121.48亿元
。其中
，港股通创新药ETF汇添富获资金净流入21.35亿元，港股创新药ETF广发 、创新药ETF广发均超过12亿元。

　　“近期 ，医药板块呈现出利好就兑现的情况 。同时
，市场的焦点正从创新药向AI等上升逻辑更稳固的主题转移，不少机构只是把BD项目看成流动筹码 ，缺乏长期持仓意愿
。短期看这就是典型的恐慌兑现踩踏。
”景顺长城基金基金经理乔海英表示 。

　　在乔海英看来
，当前阶段投资的核心应该化繁为简，抓住核心矛盾 ，中国创新药在国际产业分工中的位置持续提升
。创新药板块当前的估值溢价率
、换手率和机构持仓比例均处于历史底部区域
，这与行业基本面的强劲向上形成巨大背离，看好中国创新药核心资产。

　　从创新药行业景气度看 ，中国银河证券近期发布的研报显示，一季度创新药BD交易延续高景气
，达614亿美元，合作模式从单品授权升级为全链条平台共建 。业绩层面 ，头部创新药企2025年营收普遍高增长
，行业从大额投入期迈入盈利兑现周期
。另外，从产业链端看 ，受全球医药投融资回暖、BD资金反哺研发驱动
，CXO板块订单饱满，头部企业在手订单环比增长。

　　长城基金基金经理梁福睿认为 ，拉长周期看
，医药行业的每一次大级别波动，本质上是政策驱动下的行业出清与格局优化 。行情不会简单重复 ，但底层逻辑高度相似——每一轮调整都会淘汰竞争力不足的企业
，让真正有实力的公司脱颖而出
。从估值维度看，创新药板块自2025年四季度以来持续调整 ，估值已大幅回落，前期积累的风险得到较为充分的释放。目前多家行业龙头估值进入合理区间
，配置性价比凸显 。

（文章来源：上海证券报）