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"> 本报记者毛艺融

今年以来 ，港股IPO市场延续强劲表现
，首发募资额与新股数量均实现显著增长 。Wind数据显示，截至6月3日 ，年内港股市场IPO募资额为1674.31亿港元
，同比增长112.36%；上市新股62家，同比增长121.43%
。

展望下半年 ，瑞银证券预计
，2026年全年港股新股IPO融资额将达3500亿港元至4000亿港元，IPO数量将介于150家至200家之间 ，下半年港股IPO市场仍将保持活跃态势。

“过去一年，港股IPO市场主要由A股上市公司的H股发行推动
，但今年科技企业已成为绝对主角 。”瑞银集团中国区总裁胡知鸷介绍
。瑞银证券数据显示，年初至今科技企业占港股IPO发行数量的63% ，对比去年科技企业在港股IPO发行数量中仅占16%
，已实现大幅增长。

“科技板块依然是中国股市创造长期超额回报的核心驱动力之一 。因此备受全球投资者青睐
。 ”胡知鸷介绍。

“科技企业在IPO市场的占比已超六成 。
”瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈表示，这一现象背后的驱动因素主要有三：一是因为获得监管支持和鼓励 ，更多科技企业筹备港股上市；二是全球投资者基于“自上而下”的逻辑配置AI产业链
，而中国拥有不少优质标的；三是反映出中国经济向科技创新转型的发展趋势。预计未来半年至一年，科技相关板块的市场活跃度将维持高位
。

谌戈还提到 ，各细分行业的龙头企业在港股上市后表现强劲
，起到了良好的带动示范效应。其中，AI半导体产业链的热门项目吸引了全球投资人的关注 ，尤其是一些历史上从未参与过基石投资的国际长线基金、主权基金
，今年也首次加入了港股新股的基石投资行列 。

2026年以来，各类机构投资者踊跃参与基石投资 ，包括国际对冲基金 、科技或医疗等专项基金，主权基金
、国际长线资金、私募创投基金 、家族办公室
、中资基金等多个类别
。其中
，不少优质投资者于今年完成了首单港股IPO基石投资。

Wind数据显示，年初至今 ，港股新增62家上市公司
，其中53只新股在IPO阶段引入了568家基石投资者，平均每个IPO项目吸引的基石投资者达10家 。另有数据显示 ，基石投资者的IPO认购规模占IPO首次募资额的36.4%
，AI大模型相关标的的这一占比显著高于均值——例如智谱的基石投资者认购规模占比为59.7%，曦智科技则为56.6%
。

“国际投资者的活跃度明显提升 ，欧洲与亚洲投资者成为主要推动力。”谌戈介绍
，近年来参与港股IPO的基石投资者地理分布发生变化：五年前美资占比为30%至40%，如今降至约20%；欧洲与中东合计占比达30%至40% ，亚洲背景基石投资者占比则维持在30%至40% 。

“这是因为欧资、美资机构不仅开始关注中国资产
，其大量决策人员与决策地点也已迁至中国香港等亚太区域
。 ”谌戈举例说明，以往全球路演在美国需耗时一周 ，如今最多仅需在纽约与西海岸各停留一天。

此外，主权基金与长线资金参与港股IPO的活跃度大幅提升 。谌戈介绍
，不少国际长线资金对港股IPO项目兴趣浓厚，积极加入基石投资者阵营
。例如 ，中东投资者方面
，卡塔尔投资局参与了东鹏饮料的基石投资，阿布扎比投资局参与了MiniMax的基石投资；富达则参与了曦智科技 、牧原股份等项目的基石投资。

“这些基石阵容反映出国际长线资金、主权基金对港股IPO项目的参与热情 。 ”谌戈表示。

另外 ，足够重磅的基石投资者基本能在大致范围内确定发行价
。同时
，基石投资者通常要锁仓至少6个月，为企业发行后的股价提供稳定支撑 ，这种“长期陪伴
”承诺使发行人在定价谈判中更愿意让步
，以换取后续二级市场的稳定表现。有些基石投资者还会跟实控人绑定成一致行动人追加锁定期，相当于企业IPO的压舱石 ，保证IPO的基础销量 。

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