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"> 6月3日
，A股市场冲高回落，创业板指涨逾1% ，盘中一度涨逾4% 。培育钻石 、光芯片、稀土
、光模块等多个板块走强，整个A股市场超1700只股票上涨
，逾80只股票涨停，科技股领涨的结构性行情继续演绎
。市场成交额为3.15万亿元 ，较前一交易日放量。资金情绪趋于谨慎
，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元 。

分析人士表示，6月市场仍有上行空间 ，企业盈利改善大概率是结构性的
，也将导致市场行情的结构性。建议关注两大主线：一是成长主线，重点关注AI算力与应用、半导体等方向；二是能源主线 ，聚焦新能源替代相关的投资机会
。

大盘科技股冲高回落

6月3日
，A股市场冲高回落，盘中深证成指一度涨逾2% ，创业板指一度涨逾4%。截至收盘
，上证指数 、深证成指
、创业板指、科创综指分别上涨0.22% 、0.73%
、1.65%、2.10%，北证50指数下跌0.48% ，上证指数报收4083.97点，创业板指报收4122.99点 。

大盘科技股的冲高回落带动指数冲高回落
，寒武纪盘中涨近10%，工业富联盘中涨逾6% ，中际旭创盘中涨逾10%
，新易盛盘中涨逾9%，天孚通信盘中涨逾14% ，收盘这些股票分别上涨6.01% 、1.30%
、6.98%、4.72% 、8.84%
。从对上证指数贡献度来看
，寒武纪
、中国石油、源杰科技 、工业富联、亨通光电对上证指数贡献点数居前，合计为9.15点 ，超过上证指数上涨点数；从对深证成指贡献度来看
，中际旭创
、新易盛、天孚通信 、东山精密
、通富微电对深证成指贡献点数居前，合计为125.43点 ，超过深证成指上涨点数；从对创业板指贡献度来看
，中际旭创、新易盛 、天孚通信
、蓝思科技、江波龙对创业板指贡献点数居前，合计为78.28点 ，超过创业板指上涨点数。少数股票的表现直接影响指数，反映了市场的结构性行情 。

从盘面上看
，培育钻石 、光芯片
、稀土、光模块 、先进封装等板块爆发，科技板块表现亮眼
。申万一级行业中 ，通信
、煤炭、电子行业涨幅居前
，分别上涨4.78% 、2.55%、2.30%；在下跌的行业板块中，综合
、建筑材料、交通运输行业跌幅居前 ，分别下跌1.82% 、1.69%
、1.64%。

通信板块中
，美信科技涨逾13%，阿莱德涨逾12% ，大唐电信、亨通光电 、移远通信等多股涨停 。通信板块中多只大涨股票均为光模块概念股
。消息面上
，英伟达6月2日宣布，NVIDIASpectrum-X以太网硅光技术现已实现全面量产 ，新一代Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建
，支持NVIDIAVeraRubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂。

电子板块中，一博科技
、迅捷兴、久之洋 、华特气体等多股涨停 ，源杰科技涨逾16%，半导体产业链相关股票表现亮眼 。

资金情绪趋于谨慎

从资金面来看
，资金情绪趋于谨慎，6月3日沪深两市主力资金净流出超140亿元 ，较前一交易日的净流出规模有所增加
。

具体来看
，Wind数据显示，6月3日沪深两市主力资金净流出140.48亿元 ，沪深300主力资金净流出76.32亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2335只
，出现主力资金净流出的股票数为2860只 。

行业板块方面，6月3日申万一级行业中有12个行业出现主力资金净流入 ，其中通信
、电子、机械设备行业主力资金净流入金额居前
，分别为36.33亿元 、13.26亿元
、9.91亿元。在出现主力资金净流出的19个行业中，电力设备、计算机 、传媒行业主力资金净流出金额居前 ，分别为79.32亿元、30.80亿元
、25.54亿元
。

个股层面
，6月3日有111只股票主力资金净流入超1亿元，通富微电、天孚通信 、TCL科技
、长川科技、中钨高新主力资金净流入金额居前 ，分别为30.98亿元 、19.76亿元
、14.74亿元、9.59亿元 、8.83亿元。风华高科
、深南电路、兴森科技 、比亚迪
、华天科技主力资金净流出金额居前，分别为11.65亿元、8.25亿元 、8.02亿元、8.02亿元
、7.07亿元 。在主力资金净流入金额前五和净流出金额前五的股票中
，多数为科技股，显示了结构性行情下资金对科技股的态度有所分化
。

6月3日 ，电子和通信板块成交额分别为10057.32亿元和3084.52亿元
，两大板块占A股成交额比例超四成。

黑崎资本研究所所长贾小龙表示，6月3日A股呈现典型的“指数强、个股弱 ”格局 ，A股成交额稳居3万亿元上方
，流动性充沛，权重股托举指数而中小盘股承压 。通信 、电子
、军工板块冲高回落 ，煤炭与石油石化板块午后逆势走强
，这并非趋势逆转，而是前期极致结构化行情后的正常消化——资金正从拥挤度超40%的科技赛道向低位红利板块迁徙 ，本质是高拥挤交易后的风险再平衡
，而非基本面恶化
。

市场仍有上行空间

对于A股市场，贾小龙认为 ，当前市场更接近“风格再均衡 ”而非系统性切换，科技赛道去伪存真的过程恰恰为长期投资者提供了择优布局的窗口。

“当前市场的调整与波动
，更多是科技板块短期一致性预期过强、股价加速上行后累积的‘高拥挤’与‘微观结构过热’所致，而非产业基本面出现趋势性向下拐头 。
”富荣基金基金经理李延峥认为 ，倾向于将本轮调整定性为行情的“震荡蓄力”阶段
，建议保持战略定力
。后续市场的企稳与方向选择，仍需等待产业景气的进一步确认 ，或是宏观层面（如通胀走势 、利率变化
、地缘局势）出现新的预期催化。对于产业趋势确定性高、竞争格局清晰 、未来1-2年景气路径较为明确的细分领域核心龙头个股而言
，当前的回调恰恰是逢低关注良机 。

华安证券首席经济学家郑小霞表示，6月市场有望在风险偏好稳步改善中延续上涨格局 ，且这种格局预计将持续至年底前
。

“6月市场仍然有上行空间
，基本面仍然是背后最为稳健的支撑。 ”光大证券首席策略分析师张宇生表示，未来盈利的改善大概率是结构性的 ，这也确定了市场表现的结构性 。

对于市场配置
，李延峥建议，关注两大主线：一是成长主线 ，重点关注AI算力与应用
、半导体等方向；二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会。

张宇生预计
，6月市场或主要偏向“弱现实、强情绪”情景，即对应成长风格
。行业配置方面 ，成长风格下关注国防军工 、计算机
、通信、电子 、有色金属、电力设备等板块。

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