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本报记者于宏

在业务规模扩张 、市场利率走低等因素的驱动下，券商资本补充正驶入“快车道
”
。

同花顺iFinD数据显示 ，截至6月3日，券商年内已发行债券458只
，发行规模合计达1.05万亿元，同比增长114.86%。具体来看 ，券商发行规模最大的一类债券为证券公司债
，年内已发行6701.4亿元，占比63.82%；其次为证券公司短期融资券 ，发行规模达2199.2亿元；此外
，证券公司次级债发行规模为1599.8亿元 。

对此，西部金融研究院院长陈银华对《证券日报》记者表示：“今年券商发债规模实现同比大幅增长 ，首先是受到业务扩张需求的驱动
，在市场交投活跃的情况下，两融
、衍生品、做市等重资本消耗型业务规模持续增长 ，券商需补充资本以把握业务机遇；其次是政策层面支持券商打造一流投行等
，也对券商的资本实力提出了更高的要求；最后是当前市场利率中枢整体走低，对券商而言 ，较低的融资成本使发债融资具备更强的性价比优势。因此，行业发债意愿有所提升
。
”

从单家公司的发债情况来看
，今年以来，国泰海通以937亿元的发债规模居于行业首位；其次是中信证券 ，年内已发行债券768亿元；中国银河 、广发证券
、中信建投年内发债规模分别为670亿元、621.3亿元 、598.8亿元。

“当前
，头部券商已成为行业发债的主力，行业马太效应持续强化 。未来 ，资本实力和资本使用效率将成为券商竞争的核心
，业内竞争格局将进一步分化
。”陈银华说。

从发债用途来看，券商发债主要用于偿还公司到期债务
、补充流动资金、支持业务发展等 。此外 ，券商也积极发行科创债
，引导金融资源流向科创领域
。例如，6月3日（按发行起始日计） ，中信建投在上海证券交易所发行两只科创债
，发行规模上限合计为60亿元，中信建投表示 ，本次债券募集的资金，其中不低于70%部分拟用于通过股权 、债券、基金投资等形式专项支持科技创新领域业务
，包括但不限于置换四川沃飞长空科技股份有限公司
、北京轨道辰光科技有限公司等科技创新领域项目投资，剩余部分用于补充流动资金。

从行业整体看 ，年内共有11家券商发行了科创债
，其中申万宏源证券已发行4只科创债，合计发行规模为81亿元 ，领跑行业；国投证券、中金公司 、中信证券的发行规模分别为50亿元
、47亿元、40亿元 。

“证券行业正在资产扩张与负债管理之间寻求更优的平衡方案
。
”巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示
，在市场需求与行业迈向高质量发展的驱动下，券商“扩表”正持续推进。除了发债 ，券商也积极通过定增等方式提升资本实力 。预计未来业内头部优质机构的资本运用空间将进一步打开
。

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