玩家必备教程“微信群牛牛房卡”获取房卡教程-哔哩哔哩

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微信群牛牛房卡2026年06月16日 06时55分21秒

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【央视新闻客户端】2026年06月16日 06时55分21秒

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2020年以来A股大型IPO

潘悦制图

在主要央行货币紧缩预期升温、地缘冲突加剧引发金融市场动荡的背景下
，全球范围内的科技资产正在迎来新的变数——巨型IPO冲击 。业内人士认为，巨型IPO集中来临往往意味着市场情绪接近高点 ，短期可能对科技资产估值形成压力
，但长远来看，产业趋势能否持续 ，本质仍取决于底层需求
，而非巨型IPO本身
。

巨型IPO接连登陆

全球范围内的科技股正在迎来巨型IPO浪潮。在美股市场，SpaceX公司（太空探索技术公司）日前在纳斯达克挂牌上市 ，其IPO发行价为每股135美元
，募资规模约750亿美元? 。上市首日，SpaceX收涨19.22% ，总市值达到2.1万亿美元
。6月8日，OpenAI向美国证券交易委员会递交了保密IPO申请
，在此之前，Anthropic已经递交IPO申报文件。

高盛预计 ，在一大批大型企业陆续上市后
，今年美股IPO募资总额将攀升至创纪录的2250亿美元 。

与此同时，在A股市场 ，存储巨头长鑫科技已于5月27日通过上交所上市委审议
，计划募集资金规模295亿元，另一家存储巨头长江存储IPO辅导备案也已获受理。在人工智能和AI大模型领域 ，在港股上市的MiniMax已签署辅导协议
，启动A股IPO进程
。智谱则拟发行A股并在科创板上市，募资规模150亿元。

短期或形成估值压力

面对这一现象 ，投资者最关心的是巨型IPO浪潮将会如何影响包括A股在内的全球资本市场科技股的估值与走势 。长期以来
，资本市场存在一种认知，将大规模集中上市视为行情见顶的警示信号
。

中国市场学会金融委员付立春对记者表示 ，SpaceX等超级明星企业集中IPO，在一定程度上确实是市场进入阶段性高点的重要信号。历史上无论是互联网泡沫时期
，还是新能源 、SPAC热潮时期，当优质
、受追捧的资产开始大规模上市时 ，往往意味着一级市场向二级市场集中兑现
，市场情绪已经接近高潮 。

他指出，从流动性角度看 ，这类超大规模IPO会明显抽走市场资金
，投资者需要腾挪仓位参与认购，短期对科技成长板块估值形成压力
。同时 ，大量优质标的上市后
，也会提高全球资金的配置门槛，导致部分高估值公司估值面临重新校准。

申万宏源证券研究则显示 ，复盘历史上美股大型IPO阶段
，相比于IPO数量，IPO规模的高点更能反映市场情绪的高点 。对指数而言 ，美股大型IPO后，指数3个月内指数收益率为正的胜率＞50%
，而12个月胜率＜50%
。大型美股IPO上市后的市场表现与宏观流动性环境有一定关联。对IPO公司本身而言，上市后自身股价阶段性见顶的概率明显更高 。

对于A股市场而言 ，这一影响也将客观存在
。招商证券首席策略分析师张夏表示
，以A股历史上IPO募资超200亿元的公司（共25家）为样本，考察大型IPO上市前后市场表现。样本公司上市时间集中于2006年至2007年大型国企回归潮 ，以及2020年至2022年注册制下科技与新经济企业崛起阶段 。统计表明
，大型IPO前，市场通常出现阶段性预热行情 ，IPO前1个月万得全A平均收益约2.4%、上涨概率达56%；IPO上市后一周主要指数平均收益及上涨概率均有所回落
，大型IPO的资金虹吸效应对短期市场情绪存在阶段性压制。

A股市场具备韧性

但也有机构指出，巨型IPO对市场的冲击仍然有待观察
。广发证券策略首席分析师刘晨明 、郑恺认为 ，市场担忧巨型IPO的上市暗示产业趋势见顶
，这其实是一种因果倒置——在产业景气与市场行情高潮期，容易吸引大公司上市融资 ，且获得较为乐观的市场定价；但这并不意味着，大公司的上市融资
，导致了产业趋势见顶。产业趋势能否持续，本质取决于底层需求 ，而非巨型IPO本身 。如果行业高度依赖用户红利
，巨型IPO可能意味着渗透率接近饱和、商业模式红利兑现完毕，需求继续大幅扩张的程度有限；反之 ，若属于基础设施型赛道
，其需求锚定于经济活动的底层环节，则IPO更多是发展阶段的里程碑 ，而非趋势的终点
。

付立春也指出
，对于A股科技股而言，短期可能产生一定估值压制效应。全球资金和投资者注意力向美国AI龙头集中 ，可能削弱部分概念炒作热度 。但从长期看
，也会促使A股科技企业回归基本面竞争，更加重视核心技术突破
、商业模式验证和盈利能力建设
。

整体来看 ，对于A股市场的长期趋势，机构仍然持乐观态度。从估值水平来看
，A股市场仍然具有相对优势 。数据显示，截至6月5日 ，上证指数、深证成指和创业板指的PE（TTM
，下同）分别为17.17倍 、35.88倍和47.08倍
。相比之下，标普500
、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为29.01倍、40.55倍和28.73倍 ，均显著高于自2010年以来的历史中位数。

华西证券策略首席分析师李立峰认为
，巨型科技股IPO潜在的虹吸效应，可能加剧全球科技股波动率 。但横向比较来看 ，A股自5月中就进入震荡整固
，对全球流动性紧缩风险有提前定价
。他指出，在政策推动下 ，资本市场一系列有利于“长钱长投 ”的制度建设正在扎实推进
，年金 、保险
、社保、公募基金等各类中长期资金权益投资规模和比例稳步提升，市场投资者结构得到明显改善 ，成为维护市场稳定运行的重要支撑。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊则表示，近年来
，A股市场分红及回购规模的不断扩大，扭转了此前“重融资 、轻投资
”现象 。中长线资金的持续入市 ，以及相关机构在极端市场环境下进行维稳操作均降低了A股市场的波动性。下一阶段
，A股市场进一步上行的动能将由盈利增长和场外资金入市所驱动
。

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新华社北京6月15日电6月15日，中共中央对外联络部部长刘海星在北京会见尼泊尔民族独立党外事部部长
、政府外长希西尔。双方就共同落实好两国领导人共识 ，密切党际交流对话、推动双边关系发展等交换意见 。

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