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微信牛牛炸 金花房卡2026年06月16日 04时46分48秒
【央视新闻客户端】

  核心要点

凯文?沃什本周将主持其就任美联储主席后的首次利率决议会议,周三同步召开新闻发布会。

市场普遍预计本次会议将维持利率不变,尽管特朗普总统多次要求美联储持续降息 。

知情人士透露 ,相较前任主席杰罗姆?鲍威尔,特朗普对沃什的态度截然不同;总统信任沃什,却不信任鲍威尔 。

这份信任将助力沃什稳步推进其承诺的美联储体制重大改革。

沃什承诺对美国央行实施数十年来力度最大的改革 ,而他接手美联储之际,美国经济与央行正身处敏感复杂阶段。

  本周三,凯文?沃什将以美联储主席身份首次站上新闻发布会讲台 ,他将拥有前任杰罗姆?鲍威尔多年来从未获得的优待 —— 来自总统的宽松容错空间 。

  一位不愿具名、熟知特朗普与美联储互动关系的消息人士表示:“总统信任沃什,因此沃什拥有充分自主操作空间。” 该人士负责解读本届政府一段充满矛盾冲突的政银关系。

  多名熟悉沃什、长期追踪美联储动态的业内人士称,新任主席打算借助这份宽松环境 ,在美联储内部推动覆盖面极广的深度改革 。沃什的改革方案包含三大核心:循序渐进下调利率(这是他一贯支持的政策方向) 、缩减美联储数千亿美元规模的资产负债表、调整央行衡量通胀的核心框架。想要落地全部改革,他必须审慎运用新任主席身份带来的政治筹码 —— 这份筹码存量可观,但并非无限。

  沃什上任之际 ,美国经济展现出较强韧性;美伊有望达成停战协议 ,市场对通胀上行的担忧有所缓解 。虽然沃什不太可能立刻兑现特朗普要求的紧急降息,但总统对他已经十分包容。反观鲍威尔执政时期,特朗普曾采取一系列前所未有的手段施压、削弱美联储权威。

  鲍威尔曾反复强调 ,联邦公开市场委员会(FOMC)的利率决策完全基于经济基本面;但特朗普始终不认同这套逻辑,认定美联储决策掺杂政治考量 。

  消息人士称,市场普遍预期沃什本周将宣布维持利率不变 ,延续鲍威尔自去年 12 月以来的政策,而特朗普不会将此举视作背叛。

  “获得总统的信任能带来极大操作空间,总统会相信你的判断源于专业考量 ,而非针对他的报复行为。 ” 该人士解释道 。

  特朗普近日公开表态,希望沃什 “放手施为”,实现 “完全独立决策” 。而从法律层面 ,美联储本就具备独立地位,仅向国会负责,不受总统管辖。

  沃什在 4 月的参议院提名听证会上表示 ,他愿意听取总统及各界人士关于利率政策的意见 ,但最终决策权归属美联储。他称:“谦逊的央行官员应当广泛听取各方声音,再独立做出判断 。 ”

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  白宫并未回应记者针对特朗普与沃什私交的置评请求;美联储也拒绝透露沃什本次会议的政策规划,以及他和总统的沟通关系。

  两人这份融洽关系能维持多久 ,是华盛顿政界热议的话题。特朗普历来常有背弃昔日政治盟友的先例 。

  沃什亟需快速巩固联邦公开市场委员会 12 名投票委员的支持。委员会成员构成为:纽约联储行长 、4 名轮值地区联储行长、美联储理事会 7 名永久理事。

  约翰?霍普金斯大学经济学家乔恩?福斯特曾长期担任鲍威尔顾问,他表示:“美联储主席确实拥有较大政策裁量权 。但如果主席单方面强行推动极端政策,势必会在理事会或 FOMC 内部遭遇阻力。 ”

  降息并非板上钉钉

  美联储内部最坚定的降息支持者斯蒂芬?米兰已辞去理事席位 ,为沃什上任腾出位置。另一名此前倾向降息的理事克里斯托弗?沃勒在 5 月表态:若通胀持续高企,美联储反而可能重启加息 。

  美联储官方政策目标为核心个人消费支出通胀率(核心 PCE)低于 2%,最新数据该指标达 3.3%。

  伊朗战事推高能源价格 ,美国汽油等各类商品成本同步上涨。受此影响,达拉斯联储主席洛里?洛根、克利夫兰联储主席贝丝?哈马克等多名 FOMC 委员表态,今年美联储存在加息可能性 。

  若周日公布的美伊协议框架顺利落地 、霍尔木兹海峡恢复航运 ,沃什将获得更充分依据,佐证其长期观点:人工智能可拉动经济增长,同时不会加剧通胀压力 。

  无论是伊朗冲突 ,还是特朗普征收的关税 ,都未彻底打乱美国经济运行节奏。美国劳工部 5 月数据显示,当月新增就业岗位 17.2 万个,失业率稳定维持在 4.3%。

  芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME FedWatch)数据显示 ,市场预期已彻底转向:沃什刚被提名时,交易商押注 1 月降息;如今多数交易者预计今年至少加息 25 个基点 。

  沃什迎来重塑市场政策预期的契机。

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  FOMC 每次会后更新的政策声明中,目前带有 “宽松倾向” 表述 ,即一段表明美联储伺机进一步降息的文字。鲍威尔 4 月主持的最后一场会议上,三名委员提出异议,要求删除该宽松措辞 。

  胡佛研究所客座研究员、沃什昔日长期同事米奇?莱维称:“我高度预判这段宽松表述会被修改 ,三名异议委员的分歧也会随之消除。 ”

  沃什包容内部不同意见,与鲍威尔风格迥异

  沃什将重塑美联储对待政策分歧的态度。鲍威尔习惯在会议前逐一沟通委员,力求达成统一共识 ,往年会议极少出现异议投票;也正因如此,4 月三名委员集体反对的场面格外引人注目 。

  莱维表示:“凯文不会走这条路。他不介意出现异议票,也不会提前斡旋抹平分歧。”

  沃什将自己推崇的内部讨论模式称作 “家庭式辩论” ,即委员会内部充分激烈交锋 。他在 4 月提名听证会坦言:“我偏好书面备忘录逻辑清晰 ,会议现场各抒己见、观点碰撞。 ”

  他曾批评美联储完整录制 、誊写为期两天的 FOMC 全部会议内容,认为这套机制会压抑委员不同意见。

  前明尼阿波利斯联储主席加里?斯特恩上世纪 90 年代任职 FOMC,彼时时任主席艾伦?格林斯潘对外披露会议全程录音制度 。斯特恩表示:“录音机制改变了委员的发言方式 ,整体讨论质量不升反降 。”

  不过,立刻改革会议记录制度需要消耗大量政治筹码,沃什或许会把筹码优先留给其他核心改革事项。

  福斯特评价:“沃什会在每一项改革举措上权衡利弊、精打细算。”

  沃什接手鲍威尔留下的美联储体系

  鲍威尔时期任用的资深员工团队全部留任 。沃什仅外聘两名非美联储体系人士担任临时政策顾问 ,尚未开展大规模人事调整。

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  他同时继承了鲍威尔时期形成的非正式决策小组 “三巨头机制”,成员包括美联储主席、副主席 、纽约联储行长。菲利普?杰斐逊自 2023 年起担任美联储副主席,约翰?威廉姆斯 2018 年执掌纽约联储至今 。

  福斯特解释:“三巨头是政策走向的核心智囊团。沃什固然可以另起一组顾问班子 ,但副主席与纽约联储行长本身拥有法定权责,以此为基础凝聚共识是最高效的路径。 ”

  政界存在一股私下游说势力,希望沃什劝说威廉姆斯提前退休 ,并提前两年物色继任人选 。目前没有迹象显示沃什参与其中。按照地区联储行长强制退休规定,威廉姆斯将于 2028 年 6 月年满 65 岁退休。

  美联储华盛顿总部理事会深度参与纽约等地区联储行长的遴选流程,最终人选必须经由理事会投票批准 。

  福斯特称 ,调整三巨头架构会消耗沃什最多的政治资本。纽约联储拒绝对此事置评。

  波托马克河资本创始人 、首席投资官、美联储史学研究者马克?斯宾德尔指出 ,市场是沃什推进改革的另一重阻碍 。“会议室里还有第八名‘隐形理事’—— 债券市场 。”

  沃什提出要调整美联储通胀衡量指标,直言并不认可核心 PCE,但并未明确提出替代方案。这或许是他刻意为之:贸然改动通胀衡量这一核心政策基准 ,动作过大极易引发委员与内部员工集体反对。

  斯宾德尔表示,改革路径模糊会直接传导至市场 。

  “对债券交易员和固收投资者而言,由于无法预判沃什政策走向 ,我们会要求更高收益率作为风险补偿。”

  周三的发布会不会披露全部改革细节,但对沃什而言或许已然足够。

  斯宾德尔分析,沃什可在周三会议上锁定各方共识议题 —— 例如维持利率不变、删除宽松倾向措辞 ,将其包装为自身领导风格与 FOMC 审慎研讨的成果 。这能为他后续推进通胀指标调整等更棘手改革铺路,既不会损耗政策公信力,也能取悦白宫总统。

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